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1282億美元,伯克希爾哈撒韋巨額閑置資金再創新高意味著什么?
2019-11-06
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    多年來,巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司的現金儲備變化,往往會成為全球資本市場走向的風向指標。不過,從近年來伯克希爾哈撒韋的現金儲備變化分析,卻處于持續攀升的狀態,相對于資本市場的走勢,似乎這一指標顯得有所失靈。

    根據數據顯示,截至今年三季度末,巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋現金儲備已經達到了1282億美元,而此前二季度伯克希爾哈撒韋的現金儲備僅有1220億美元。言下之意,在最新一個季度內伯克希爾哈撒韋的現金儲備再度創出新高。然而,如果按照伯克希爾哈撒韋現金儲備與資本市場走向的規律來看,似乎意味著現階段資本市場的投資風險正在不斷積累,甚至說明了資本市場的價格拐點將會在不久的將來出現。

    面對高居不下的現金儲備,對伯克希爾哈撒韋公司來說,也是一件頗感無奈的事情。受此影響,在巨額現金儲備的背景影響下,巨額閑置資金卻會對伯克希爾哈撒韋公司的業績構成或多或少的沖擊影響。

    事實上,從最近兩年伯克希爾哈撒韋公司的投資回報率表現分析,確實有所遜色。其中,從伯克希爾哈撒韋A的股價表現分析,2018年實現年度收益率為+2.82%、2019年至今實現收益率為+5.69%,而近兩年個位數的年度收益率表現,也較過去多年時間伯克希爾哈撒韋公司的長期平均投資收益率相比,顯得有所遜色。

    不過,與2018年及2019年相比,2016年和2017年伯克希爾哈撒韋A的股價表現卻顯得明顯強勢。其中,2016年伯克希爾哈撒韋A實現23.42%的正向投資收益率,而2017年伯克希爾哈撒韋A實現21.91%的正向投資收益率。

    值得一提的是,與同期標普500指數的表現相比,伯克希爾哈撒韋A在2016年、2017年以及2018年均跑贏標普500指數的表現。但是,自2019年以來,伯克希爾哈撒韋A卻明顯跑輸同期標普500指數的表現。其中,標普500指數自今年以來出現22.34%的年度漲幅,而伯克希爾哈撒韋A則自今年以來出現了5.69%的年度漲幅。

    由此可見,從長期的價格表現分析,伯克希爾哈撒韋的股價表現還是明顯跑贏同期標普500指數的表現。對于今年以來伯克希爾哈撒韋股價跑輸標普500指數的走勢現象,則與伯克希爾哈撒韋巨額的現金儲備高居不下現象有著或多或少的聯系性。

    考慮到巨額的閑置資金因素,確實會從一定程度上影響到伯克希爾哈撒韋公司正常的業績表現,甚至因巨額閑置資金降低了業績表現預期。站在巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司角度思考,一方面可能會選擇持續性的股份回購策略,通過接連回購公司股票,來達到積極提振公司股票價格的影響;另一方面則可能會選擇持續觀察,或通過比較穩健乃至保守的策略盤活現金儲備,但對于擁有巨額閑置資金的伯克希爾哈撒韋公司來說,并未等到美股價格拐點的出現,反而是見證著美股市場的持續走強,由此導致伯克希爾哈撒韋公司巨額的現金儲備無法發揮到預期的效果。

    1282億美元,這是一筆龐大的現金儲備。如果按照以往的市場經驗,在伯克希爾哈撒韋公司現金儲備迭創新高的背景下,美股市場的價格拐點可能會很快出現。但是,如今伯克希爾哈撒韋公司巨額現金儲備的魔咒似乎有所失靈,而面對高居不下的美股市場,也確實引起市場的疑惑,對于不少市場資金以及市場投資者來說,也正處于進退兩難的投資境地之中。

    但是,從理性的角度思考,在伯克希爾哈撒韋巨額現金儲備的背后,確實或多或少預示著美股市場隱藏著一定的投資風險,甚至對資本而言,已經處于優質資產難以尋找的狀態,這一現象的長期存在,可能需要引起全球投資者的深思。

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草根簡介


郭施亮,財經評論員、每經智庫專欄作家,廣東廣播電視臺城市之聲特約經濟觀察員,深圳電視都市頻道特約財經觀察員,2013年度搜狐最佳財經行業自媒體人。聯系郵箱:[email protected]
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